金融风暴通常由宏观经济失衡、金融监管缺失和全球经济一体化共同引发。其中资产泡沫破裂是直接，特别是房地产和证券市场过度投机形成的价格虚高。当市场预期逆转时，恐慌性抛售导致流动性枯竭，金融机构连锁违约形成系统性风险。2008年次贷危机就是典型案例，美国次级抵押贷款违约引发衍生品市场崩盘，最终演变为全球金融危机。

金融风暴的形成具有深层次的制度性原因。从历史数据看，过去50年全球共发生大小金融危机128次，其中78%与房地产泡沫有关。以2008年危机为例，美联储长期维持低利率政策刺激了房地产市场非理性繁荣，2003-2006年美国房价年均涨幅达12%，远超居民收入增速。同时金融创新失控，华尔街将高风险次级贷款打包成复杂衍生品，通过信用违约互换(CDS)等工具将风险扩散至全球。监管滞后使问题雪上加霜，信用评级机构对次贷产品普遍给予AAA评级，掩盖了实际风险。当2007年次级贷款违约率突破7%临界点，整个金融体系立即陷入流动性危机。数据显示，危机高峰时美国五大投行中三家破产，道琼斯指数暴跌54%，全球股市蒸发30万亿美元市值。国际货币基金组织统计表明，危机后全球经济产出累计损失高达15万亿美元，相当于2008年全球GDP的四分之一。这些教训表明，金融风暴本质是监管失效、杠杆过高和市场失灵共同作用的结果。当前各国建立的宏观审慎监管框架和银行压力测试制度，正是为防范类似风险重演。