当前药企最赚钱的三大领域是药、创新生物药和医疗器械。以人福医药为代表的药龙头企业，凭借系列产品占据国内60%市场份额，形成稳定的现金奶牛业务。创新生物药领域，PD-1单抗年销售额超10亿元、CAR-T疗法定价达120万元，毛利率普遍超过80%。医疗器械行业2024年市场规模突破1.2万亿元，其中AI医疗设备同比增长213.6%，手术机器人渗透率达15%。这三个细分领域共同构成了医药行业最具盈利能力的黄金赛道。

药领域的盈利能力源于其高政策壁垒和刚需特性。国家实行严格的药品管制制度，人福医药等头部企业通过多年积累形成了完整的研发-生产-销售闭环体系。其核心产品系列作为手术必需药物，不受集采降价影响，医院渠道粘性强，市占率常年保持第一。这种特殊管制属性使得行业竞争格局稳定，利润率维持在较高水平。数据显示，药板块贡献了人福医药绝大多数利润，成为支撑其500余项在研项目的资金基础。

创新生物药则是技术驱动型的高增长领域。随着基因编辑、细胞治疗等前沿技术突破，国产创新药IND申请同比增长41.9%，审批周期缩短至6-8个月。政策层面，"十四五"规划将生物医药列为战略性新兴产业，通过创新药目录、AI研发支持等举措加速行业转型。市场表现方面，生物药占医药市场比重从2020年18%提升至2024年27.9%，预计2025年突破30%。其中PD-1单抗市场规模已超300亿元，ADC药物、CAR-T疗法等成为出海主力。高定价策略叠加医保准入，使创新生物药成为利润率最高的细分领域。

医疗器械行业呈现结构性增长机会。政策驱动下，2024-2027年医疗设备更新改造计划带来持续需求，医学影像、手术机器人等高端设备迎来采购高峰。技术层面，AI医疗器械市场暴涨213.6%，5G远程手术突破500例，家庭健康监测系统覆盖28%基层患者。细分市场中，医疗设备占比45%，高值耗材28%，体外诊断20%。值得注意的是，国产替代进程加速，MRI、CT等设备国产化率从2020年30%提升至2025年45%，打破外资垄断的同时也创造了更大利润空间。

这三个领域的共同特点是具有技术或政策护城河。药依赖特殊资质，创新生物药需要持续研发投入，医疗器械则需应对快速技术迭代。从财务指标看，它们普遍具备高于行业平均的毛利率：药约65-75%，创新生物药80%以上，高端医疗器械60-70%。这种盈利能力吸引着资本持续加注，人福医药500+在研项目、恒瑞医药超50亿元年研发投入、联影医疗21.95%的研发费用占比，都预示着这些领域将继续引领医药行业利润增长。