肺炎疫情对医药行业形成直接利好，尤其是创新药、疫苗及医疗设备相关基金表现突出。具体来看，中欧医疗健康混合、富国医药创新A、鹏华医药科技A等主动管理型医药基金，以及富国恒生港股通医疗保健ETF等被动指数型产品，近期均因肺炎诊疗需求增长和行业政策红利获得超额收益。其中，恒生医疗保健指数年内涨幅超30%，多只重仓港股创新药的基金净值涨幅超过40%。

肺炎疫情的反复凸显了医药行业的刚需属性。从临床需求看，耐药性细菌性肺炎诊断工具短缺、疫苗覆盖率不足等问题，直接推动了药企研发投入加速。美国NIH数据显示，2024年全球94项肺炎相关课题获得资助，其中30%聚焦于快速诊断技术和新型抗生素研发。这种研发热潮传导至资本市场，使得创新药企融资活跃度显著提升。例如信达生物、百济神州等港股生物科技公司一季度首次实现盈利，带动相关基金净值上涨。政策层面，2025年工作报告首次提出制定创新药目录，医保局也优化了集采规则，避免企业恶性竞价，这些都为医药行业创造了更有利的发展环境。

从资金流向看，公募基金对医药板块的配置比例已从2024年底的8.8%回升至11.3%，港股通医疗保健ETF年内资金净流入超50亿元。细分领域中，AI医疗成为重要催化剂。人工智能在肺炎影像诊断、药物分子筛选等场景的应用，使智能医疗指数年内涨幅达22.33%。例如鹏华医药科技A重仓的康方生物，其双抗平台就采用AI辅助设计，该基金近三月收益率达12.27%。值得注意的是，医药板块估值仍处于历史低位，主要指数市盈率百分位不足15%，这意味着行业具备持续修复空间。

综合来看，肺炎疫情通过三重逻辑利好医药基金：一是直接刺激抗感染药物、疫苗等子行业业绩增长；二是政策与技术创新形成中长期支撑；三是估值洼地吸引资金持续流入。投资者可关注两类产品：一是重仓创新药龙头的主动基金如中欧医疗健康混合，其隐形持仓包含片仔癀等中药抗感染企业；二是跟踪港股生物科技的指数基金，这类产品受益于海外授权合作加速带来的估值重塑。需注意的是，医药行业专业性强，建议通过定投分散短期波动风险。