美元下跌对航空、资源和出口板块构成显著利好。航空公司通常持有大量美元债务，美元贬值直接减轻其债务负担，同时刺激国际旅游需求提升客座率。资源类企业因大宗商品以美元计价，价格相对上涨带动盈利空间扩大。出口企业则因本币相对贬值获得价格竞争优势，订单量有望增长。

从航空业看，美元贬值使航空公司外币债务折算成本币时价值下降。以人民币计价的债务负担减轻，直接改善资产负债结构。同时国际航线需求弹性较大，美元购买力下降促使更多海外游客选择出行。摩根大通研究报告指出，美元疲软对航空板块的利好体现在成本和供应链两端。2025年4月数据显示，美元对主要货币贬值3.1%，同期国际航班预订量环比增长12%，印证了这一传导机制。

资源板块受益于双重效应。一方面美元计价的大宗商品价格被动上涨，原油、铜等品种与美元指数呈现显著负相关。2025年5月美元指数跌至99.26，布伦特原油同期上涨8%，铜价突破每吨9500美元。另一方面进口成本降低，我国金属加工企业采购铁矿石等原料的汇兑损失减少。和讯网统计显示，美元贬值期间矿业公司平均毛利率提升2-3个百分点，部分铜企季度净利润增幅达30%。

出口行业迎来结构性机遇。纺织品、家电等劳动密集型产品在国际市场获得价格优势，2025年二季度纺织业出口订单同比增长18%。值得注意的是，不同区域市场反应存在差异：对美元区出口受汇率影响最直接，欧元区次之。知乎专栏分析指出，当美元对人民币贬值1%，服装类产品在美市场份额平均提升0.6个百分点。此外跨境电商平台数据显示，美元贬值周期中小家电品类海外销量增速是平期的2倍。

这种利好具有阶段性特征。美联储政策转向是核心变量，若维持当前利率水平且通胀预期升温，美元弱势可能延续至三季度末。但需警惕两点：一是大宗商品价格过快上涨可能引发政策调控，二是新兴市场货币竞争性升值可能削弱部分出口优势。在2025年全球经济复苏分化背景下，这三个板块的景气度与美元指数呈现明显的负相关性。