煤矿主营业务主要包括煤炭开采与销售、煤化工产品生产、煤炭运输物流服务三大核心板块。其中煤炭开采是基础环节，煤化工提升附加值，物流服务保障产业链运转。这三大业务构成煤矿企业90%以上的营收来源，也是资本市场评估其投资价值的主要维度。

煤炭开采作为最基础的主营业务，直接决定企业的资源储备和产能规模。以行业龙头中国神华为例，其2024年煤炭销量达4.59亿吨，保有可采储量超150亿吨，这种规模优势使其长期占据动力煤定价话语权。陕西煤业同样凭借陕北矿区优质资源，2024年产量1.7亿吨，可采储量104亿吨支撑70年以上开采周期，其自产煤单位成本全行业最低形成显著竞争优势。值得注意的是，智能化开采已成为行业趋势，陕西煤业智能化产能占比已达95%，郑煤机的智能化采煤系统市占率超60%，技术升级正在重塑传统开采模式。

煤化工业务通过深加工提升煤炭附加值，是近年重点发展方向。煤、煤气化等产品广泛应用于化工、医药领域，中国神华的煤电运化一体化模式中，煤化工板块毛利率比原煤销售高出8-12个百分点。2024年行业数据显示，煤化工产品贡献了煤矿企业15%-20%的利润，且该比例在优质企业中每年以2-3个百分点的速度提升。华塑控股开展的煤矿瓦斯综合利用项目，将矿井废气转化为绿色能源，更代表循环经济的新方向。

煤炭运输物流是保障产业链运转的关键。我国煤炭资源分布与消费市场存在地域错配，约80%的煤炭需要通过铁路或港口转运。陕西煤业通过收购电力集团实现煤电一体化，减少中间环节损耗；中国神华拥有自营铁路网络，其运输业务贡献约12%的营业收入且毛利率稳定在40%以上。2024年数据显示，拥有物流布局的企业较纯开采企业平均利润率高出5.8个百分点，突显产业链整合的价值。

从投资视角看，主营业务结构直接影响企业抗风险能力。2024年煤炭价格波动导致行业净利润整体下降17.1%，但中国神华因长协煤占比超70%，净利润仅微降4.55%；陕西煤业通过煤电联营对冲周期风险，股息率仍保持6.8%的高位。当前煤炭ETF规模达39.63亿，表明资本市场持续看好具备完整主营业务体系的头部企业。随着能源结构转型，主营业务向智能化、清洁化发展的企业更受青睐，这从郑煤机搭载华为矿鸿OS的采煤系统获得60%市占率可见一斑。