当前煤炭板块的投资机会主要集中在龙头企业，如中国神华、陕西煤业、兖矿能源和中煤能源等。这些企业凭借资源储备、产业链整合能力以及高股息特性，成为市场关注的核心标的。以中国神华为例，其煤炭销量稳定在4.59亿吨规模，电力业务有效对冲周期波动，2024年前三季度净利润虽微降4.55%，但长协煤占比超70%保障了业绩韧性。陕西煤业则以55.99%的毛利率领跑行业，股息率超10%，成为高分红典范。兖矿能源的国际化布局（海外业务占比25%）和煤化工板块（毛利率35%）提供了额外增长点，而中煤能源的煤电联营模式进一步强化了抗风险能力。

支撑这一结论的核心逻辑源于三方面数据：一是行业供需格局，2025年5月秦皇岛5500大卡动力煤现货价报850元/吨，虽受政策调控涨幅受限，但夏季用电高峰叠加工业复苏推动需求，库存已降至1.2亿吨（环比降5%），供需紧平衡状态延续。二是政策导向，生态环境部要求6月底前完成环保设备升级，30%煤矿企业已响应，中小产能出清加速行业集中度提升。三是财务指标，煤炭板块市盈率仅12.8倍，处于全行业倒数第三，市净率1.19倍凸显估值优势。具体到个股，兖矿能源H股股息率达16%，中国神华连续三年股息率超7%，低估值与高分红形成双重安全边际。内蒙古5500K动力煤5月底周涨幅达6.8%，山西同规格煤价涨7.2%，产地价格反弹进一步验证盈利修复预期。综合来看，煤炭龙头股在能源转型过渡期内仍具备配置价值，但需关注政策调控与进口煤价波动风险。