期货的风险通常被认为大于股票。这一结论主要基于杠杆效应、双向交易机制和强制平仓风险三个核心维度。

从金融市场的实际运行数据来看，期货交易的高风险特征具有多重实证支撑。杠杆机制是风险放大的关键因素。期货交易普遍采用5%-15%的保证金制度，这意味着投资者只需支付合约价值的小部分资金即可进行全额交易。例如10万元的合约可能仅需1万元保证金，这使得价格波动10%就会导致保证金全额亏损或翻倍。相比之下，股票交易实行全额交易制度，亏损幅度与本金直接对应，不存在杠杆放大效应。2025年中国期货业协会数据显示，采用杠杆交易的散户投资者亏损率高达79%，其中91%的爆仓账户存在亏损超30%未止损的操作。

交易机制的差异带来显著风险分化。期货市场实行T+0交易制度，允许当日多次买卖，虽然提高了资金效率，但也诱发了过度交易风险。统计表明，日内交易频次与亏损概率呈显著正相关。而股票市场的T+1制度客观上抑制了非理易，投资者有更充分的时间进行决策。更关键的是，期货市场的双向交易特性使得投资者既可能因做多亏损，也可能因做空失误产生损失，这种双向风险敞口是股票单向交易不具备的。

第三，强制平仓机制构成独特风险源。当期货价格波动导致保证金不足时，交易所会强制平仓，这意味着投资者可能在本金尚未完全亏损时就被迫离场。2024年商品期货市场数据显示，约38%的散户亏损源于强制平仓。而股票投资除非遭遇极端情况（如退市），否则不会出现被动斩仓。期货合约的到期日制度也带来额外风险，投资者必须在到期前平仓或移仓，这一过程可能产生额外的交易成本和价差损失。

从风险构成看，股票投资主要面临公司基本面风险（如财务造假、业绩变脸）和市场系统性风险。虽然这些风险不容忽视，但其作用机制相对线性，投资者可以通过分散投资和时间换空间来化解。而期货风险具有非线性、加速爆发的特点，特别是在市场剧烈波动时，杠杆效应会形成恶性循环。值得注意的是，近年来出现的"伪期货"交易平台（如某些贵金属、原油现货交易）实际采用期货交易机制但缺乏监管，其风险甚至远超正规期货市场。这些平台普遍存在人为操控行情、阻止出金等违规行为，投资者需特别警惕。