2016年铁矿石市场呈现先抑后扬的震荡走势。上半年受钢价传导影响，价格经历断崖式下跌后进入上行通道；下半年因焦煤价格上涨引发结构性短缺，矿价加速反弹至两年新高。全年普氏62%指数最低触及38.5美元，最高突破70美元，内外矿价差显著，港口库存持续维持在1亿吨以上。

这一行情主要受三重因素驱动：供给侧改革推动钢厂利润回升，3-4月钢价暴涨带动铁矿石补库需求，但5月后钢价回落又压制矿价。焦煤紧缺引发高品位矿结构性短缺，10月起钢厂为降低焦化比集中采购高品位矿，导致外矿价格涨幅达14.69%，而同期国产矿仅上涨1.71%。第三，金融属性强化，大商所铁矿石期货与现货价格联动性显著增强，全年期现价差基本保持在5美元以内。值得注意的是，尽管需求端中国生铁产量同比下降0.3%，但进口矿总量逆势增长9.2%，四大矿山凭成本优势挤压非主流矿份额，港口库存同比增加2384万吨至1.08亿吨，凸显供需矛盾。这种"淡季不淡"的异常波动，本质是短期结构性缺口与长期产能过剩的博弈结果。