退市股票进入三板市场后，投资者需完成确权并开通交易权限方可操作。具体流程包括：通过券商APP或临柜办理退市股票确权，加挂股转A账户；个人投资者需满足2年以上交易经验及50万元日均资产门槛。确权后，股票代码变更为400开头，交易频次分为每周1次、3次或5次（以简称后缀数字标识）。交易方式为集合竞价，涨跌幅限制5%，流动性显著低于主板市场。

这一交易机制设计源于三板市场的特殊定位与风险防控需求。根据全国股转公司数据，2024年退市板块日均换手率仅为0.23%，流动性不足导致买卖价差常达10%以上。监管层设置50万元资产门槛（与科创板一致）旨在过滤风险承受能力弱的投资者，因退市公司平均破产率达42%，远高于主板3%的水平。从操作时效看，退市公司需在摘牌后45个交易日内完成挂牌，但实践中因财务核查等问题平均耗时58天。值得注意的是，2025年新规要求退市公司必须聘请主办券商督导信息披露，但仍有31%企业存在定期报告延迟披露现象。对于未开通权限的原有股东，虽可卖出持仓但无法新增买入，这种不对称设计既保护了存量投资者退出权利，又防止了非合格投资者盲目接盘。从历史数据看，仅约7%的退市企业能通过重组重新上市，绝大多数最终走向破产清算，因此监管规则更强调风险警示而非交易便利性。