股票派息日当天，股价通常会出现下调，这一现象被称为"除权除息"。以现金分红为例，若某股票派息前收盘价为10元，每股派发1元现金红利，则除息后股价将调整为9元。这种调整是交易所为保持市场公平性而实施的机制性操作，确保分红前后股东总资产不变。

股价调整的根本原因在于公司价值的重新分配。分红本质上是将公司部分未分配利润返还给股东，导致公司净资产减少。例如嘉华股份2024年每股派现0.1元后，其市值相应减少了分红总额。这种调整通过除权除息公式实现：现金分红采用"股价-每股分红"计算，如新北洋每10股派2元即每股0.2元，除息日股价需扣除该金额。从财务角度看，分红后公司资产负债表中的货币资金和未分配利润科目同时减少，所有者权益总额下降，股价自然需要反映这种变化。市场实践中，约92%的沪市个股会出现理论除权缺口，这与分红金额高度相关。值得注意的是，除权后的实际走势还受多重因素影响。优质公司可能因稳定分红吸引长期资金，出现"填权"行情，如部分深市中小创个股历史回补率达63%。相反，若市场认为分红不可持续，股价可能持续承压。投资者还需关注税收政策差异，我国对持股不足1月的分红征收20%税率，这可能导致短期抛压。从全球市场比较看，成熟资本市场分红后股价调整更为充分，而A股因投资者结构差异，可能出现更显著的价格波动。理解这种机制有助于投资者理性看待派息日的股价波动，聚焦企业长期价值而非短期价格变化。