融资融券是投资者向证券公司借入资金买入证券（融资）或借入证券卖出（融券）的信用交易方式。融资相当于借钱加杠杆做多，融券则是借股做空。开通需满足50万资产门槛和半年交易经验，交易时需缴纳保证金并承担利息成本。

这一机制之所以成为成熟市场的基础制度，源于其双向交易特性对市场流动性和价格发现的促进作用。从流动性角度看，2025年3月数据显示沪深两市融资余额达1.8万亿元，占A股流通市值约2.3%，显著提升了市场活跃度。价格发现方面，当某科创板股票因过度炒作市盈率达300倍时，专业投资者通过融券卖出促使价格回归合理区间，典型案例显示这种做空力量能使估值泡沫缩短40%以上的持续时间。风险控制是核心环节，证监会规定维持担保比例不得低于130%，当抵押物价值跌破平仓线时，券商将强制平仓。2024年某新能源车企股价单月下跌35%期间，约12%的融资盘因未及时补仓被强平，印证了杠杆交易的双刃剑效应。标的证券选择也至关重要，目前两融标的股票仅占A股总数30%，但贡献了市场65%以上的成交额，这类标的普遍具有市值大、流动性好、财务透明等特点。投资者需注意，融资年化利率通常为5%-8%，融券费率则高达10%-15%，成本差异反映出做空机制的稀缺性。从国际经验看，美国市场融资融券余额占市值比重长期维持在3%-4%之间，而日本1990年泡沫破裂前该比例曾飙升至6%，历史教训表明适度的杠杆率监管至关重要。当前我国通过差异化保证金比例（主板130%、科创板150%）等制度，将市场整体杠杆控制在较安全水平。