私募基金购买同业存单主要通过两种方式：一是直接投资银行间市场的同业存单，二是通过配置同业存单指数基金实现间接持有。具体操作流程需遵循以下步骤：首先确认私募基金产品备案合规性，确保投资范围包含固收类资产；其次由基金管理人通过银行间市场交易账户或证券账户进行标的筛选，通常优先选择AAA评级、剩余期限1年以内的存单；最后完成资金划转与持仓登记，需注意单只产品持有比例不超过基金资产的10%（监管要求）。

这一操作逻辑基于三方面市场特性：从产品属性看，同业存单作为银行短期融资工具，具有高流动性（平均换手率超200%）和低信用风险（AAA级占比超90%）双重优势，符合私募固收策略对安全边际的要求。从收益表现分析，2024年同业存单利率虽整体下行70BP至1.74%，但相较货币基金仍保持30-50BP的利差优势，且可通过杠杆策略（上限140%）增强收益。从合规角度，根据《私募投资基金监督管理暂行办法》，投资同业存单需严格匹配合格投资者风险测评结果，且单只私募基金持有同业存单比例需满足“双十”限制（即不超过基金资产10%且不超存单总规模10%）。值得注意的是，2024年同业存单基金市场规模虽缩减至900亿元，但头部产品如博时月月乐仍实现1.72%的正收益，说明择时与主动管理能力对收益影响显著。因此私募配置同业存单时，建议结合久期管理（优选3-6个月品种）和主体分散（单家银行持仓不超5%）策略，以平衡流动性与收益性。