水泥价差的计算通常采用"水泥煤炭价格差=水泥价格-煤炭价格×单位物耗"这一核心公式。该公式由业内首创的"水泥三八理论体系"提出，通过量化水泥与主要成本项煤炭的价格关系，直观反映企业盈利空间。其中单位物耗指生产每吨水泥消耗的标准煤量，行业平均值约为0.12吨煤/吨水泥。例如当前P.O42.5水泥全国均价约400元/吨，动力煤价格800元/吨时，价差为400-(800×0.12)=304元/吨。实际操作中还存在按实调整法、综合系数调差法等衍生计算方法，但均以价差基本原理为框架。

该公式被资本市场广泛采纳源于其三大特性：煤炭成本约占水泥生产成本的40%，该指标精准捕捉核心变量。2025年4月数据显示，中国水泥出口均价同比下跌23.6%至45.61美元/吨，主因正是国际煤炭价格波动导致价差收窄。公式具有先行指标属性，历史数据表明价差扩大往往领先股价上涨3-6个月，如2024年长三角水泥价差每扩大50元，相关企业季度毛利率平均提升2.3个百分点。公式适配不同区域分析，西藏水泥价差常年维持在400元以上，对应区域企业ROE比全国均值高8%，而华中地区价差低于200元时企业普遍面临亏损。当前行业正呈现两极分化，双鸭山水泥价差达364元/吨，而山东部分企业价差已跌破盈亏平衡点，这种结构性差异为板块投资提供重要参考。监管部门也将该指标纳入行业监测体系，广东省水利工程概算明确规定主要材料价差需单独计入工程单价并计税，进一步强化了公式的权威性。