当前旧电瓶回收行情呈现两极分化：铅酸电池回收体系成熟稳定，48V/60V/72V规格的残值率保持在30%-40%；而锂电池回收市场虽规模激增但乱象丛生，正规渠道回收率不足25%，小作坊拆解导致"三无产品"泛滥。从投资角度看，布局具备"白名单"资质的头部回收企业更具长期价值，尤其是技术指标达锂回收率90%、镍钴锰回收率98%的合规厂商。

这一判断基于三重核心逻辑：首先是政策端强力驱动，2025年新版《废旧动力电池综合利用行业规范条件》将锂回收率门槛由85%提升至90%，并建立动态"白名单"机制，倒逼行业从"小散乱"向集约化转型。数据显示，156家白名单企业实际产能利用率不足25%，与82万吨退役电池总量形成鲜明对比，意味着合规企业存在巨大产能释放空间。其次是技术路径分化，铅酸电池因物理拆解工艺简单且残值稳定，2025年回收率超90%，而锂电池回收依赖湿法冶金等复杂工艺，目前仅格林美等少数企业能达到98%的电极粉料回收率标准。最后是经济性差异，商用车锂电池因容量大（150-300kWh）、衰退快（5-7年寿命），其梯次利用储能场景的收益率比铅酸电池高17%，但需警惕东莞等地作坊将鼓包电池改装成低速电动车电源的灰色产业链。值得注意的是，国务院"以旧换新"补贴政策推动下，2030年动力电池回收市场规模或突破2000亿元，现阶段逢低布局梯次利用技术领先企业或是优选策略。