当前日元兑人民币汇率处于100日元兑4.9977元的低位区间，短期来看日元仍面临贬值压力。这主要源于日本央行维持超宽松货币政策，而美联储暂停降息步伐导致美日利差持续扩大，叠加套息交易活跃等因素共同压制日元汇率。但中长期（2025年下半年至2027年）随着美联储转向降息、日本央行可能加息，日元有望迎来触底回升。

短期压力主要来自三方面：一是货币政策分化。日本央行虽退出收益率曲线控制（YCC），但加息进程显著滞后于美联储，10年期美日国债利差一度扩大至381基点，推动美元兑日元创34年新高至162关口。二是套息交易激增。低波动环境下，日元作为融资货币被大量抛售，空头规模已达历史极值。三是地缘政策风险。美国关税政策加剧国际贸易不确定性，间接强化美元避险属性。不过日本财务省已通过汇率干预（如4月底将USD/JPY从160打压至153）释放维稳信号。

中长期转机取决于三大变量：美联储货币政策转向。若2025年下半年美国通胀回落触发降息，美日利差收窄将直接提振日元。摩根士丹利预测届时美元兑日元可能回落至138。日本央行政策调整。随着输入性通胀压力上升，日本央行可能在7月加息至0.25%，并逐步退出负利率。避险需求回升。若全球经济不确定性加剧，日元传统避险属性将吸引资金回流。历史数据显示，当VIX恐慌指数超过30时，日元兑美元平均升值2.3%。

技术面显示，当前USD/JPY的14日RSI指标为34.2，处于超卖区间，而移动平均线呈“强力卖出”信号，预示汇率已接近短期顶部。对于投资者而言，可采取分阶段策略：短期规避日元多头，关注日本央行干预信号；中长期可逢低布局日元资产，特别是东京核心区房地产——尽管汇率波动，其房价仍保持11.2%的年涨幅，租金收益率稳定在3-4%。需注意的关键风险包括美国经济韧性超预期延长高利率周期，以及日本央行政策转向滞后于市场预期。