6月小麦市场呈现"新麦压制、政策托底"的震荡下行趋势，建议投资者短期保持谨慎观望。主产区普麦价格普遍跌至1.18-1.22元/斤区间，优质麦相对坚挺在1.4元/斤左右，但整体市场受新麦集中上市冲击明显。

当前价格走势的核心驱动来自三重压力：一是河南、山东等地新麦收获进度已达78.9%，每日新增上市量约50万吨，导致山东菏泽、安徽亳州等地企业连续下调收购价3-12厘/斤；二是中储粮轮换收购价仅1.2-1.215元/斤，低于市场预期，政策托底力度不足；三是面粉企业开机率不足60%，麸皮价格下跌进一步抑制采购意愿。不过值得关注的是，饲料企业开始以1.15元/斤临界价差介入收购，部分头部企业如五得利对新麦26品种仍维持1.4元/斤高价，显示品质分化加剧。未来两周需重点监测三个变量：新麦上市高峰后的企业库存变化、中储粮是否会启动第二批托市收购，以及玉米价格反弹能否带动饲用替代规模扩大。技术面看，普麦价格已接近1.18元/斤的政策底，但短期仍存在3-5%的下探空间，建议投资者待三季度供需格局改善后再布局优质麦相关标的。