存款利率的变动对股市的影响主要体现在资金流动性和企业融资成本两方面。当存款利率下降时，银行存款吸引力降低，部分资金可能转向股市寻求更高收益，同时企业融资成本降低有利于提升盈利能力，这两点共同推动股市上涨；反之利率上升则可能导致资金回流银行并增加企业财务负担，对股市形成压力。值得注意的是，当前（2025年6月）我国金融机构人民币贷款加权平均利率仍维持在3.44%水平，实际利率更高达4.96%，显示利率下行空间仍存。

这一影响机制的形成主要基于三重逻辑：首先是资金替代效应，存款利率下调直接削弱了无风险收益水平，根据Wind数据监测，2023年以来存款利率持续走低，促使部分保守型投资者开始将银行理财资金转向权益市场，特别是蓝筹股和成长股更易获得增量资金青睐。其次是成本传导效应，贷款利率通常随存款利率同步调整，当前5年期LPR已降至4.20%，企业尤其是房地产、基建等重负债行业的利息支出显著减少，直接增厚利润空间。最后是政策预期效应，利率调整往往传递货币政策导向，2025年3月后全国超75%商业银行上调存款利率0.15-0.3个百分点，这种逆向操作反而强化了市场对后续宽松政策的期待，形成"利空出尽是利好"的反转逻辑。不过需警惕短期市场反应的复杂性，例如银行股可能因净息差收窄而承压，而消费、科技等对利率敏感板块通常率先受益。历史经验表明，利率变动对股市的影响存在3-6个月的滞后效应，且需结合经济周期综合判断，在高质量发展转型阶段，利率工具与股市的联动关系可能呈现新的特征。