换手率是衡量股票流动性和市场活跃度的核心指标，计算公式为成交量除以流通股本。正常日换手率在3%-7%之间较为健康，低于1%说明交投极度低迷，超过15%则可能伴随高风险。分析时需结合股价位置：低位高换手可能是资金介入信号，高位高换手则需警惕主力出货。不同市场环境下标准不同，牛市可适当放宽至10%，熊市需更严格控制在5%以内。

换手率的分析价值主要体现在三方面：它能直观反映市场参与热度，例如新股首日换手率达50%以上说明资金承接力强，而长期低于1%的冷门股可能存在流动性风险。异常换手往往预示变盘，如股价横盘时换手率突然放大至平日3倍，大概率面临方向选择。结合量价关系可判断主力意图，例如涨停板换手率低于2%显示锁定良好，而高位巨量换手伴随长上影线则暗示抛压沉重。值得注意的是，不同股本规模的股票换手率差异较大，小盘股天然换手率偏高，大盘蓝筹则普遍偏低，因此需在同类个股间横向对比。行业特性也影响显著，科技股平均换手率常达8%-12%，而银行股多在1%-3%波动。专业投资者还会关注换手率与波动率的关联性，当两者同步攀升时，往往意味着投机氛围过热。实际应用中，建议将20日均换手率作为基准线，突破±30%即触发关注，同时配合MACD、RSI等技术指标交叉验证。监管数据显示，2025年A股日均换手率中位数为4.3%，其中科创板达7.8%体现板块高弹性特征，而破净股群体仅1.2%反映市场分化态势。历史回测表明，持续5日换手率超过20%的个股，后续1个月回调概率达68%，印证了过度交易的风险规律。对于基金投资，年换手率300%以上的产品管理费损耗显著，价值型基金通常控制在100%以内为宜。