股价被炒高的本质是资金通过操纵供需关系，利用市场情绪和信息不对称人为推高股价的行为。这种行为通常由机构或游资主导，通过集中资金优势制造虚假繁荣吸引散户跟风，最终实现高位套利。

从市场机制看，股票价格本质由供需关系决定。当大量资金短期内集中买入某只股票，会造成流通稀缺性假象，推动价格上涨。这种炒作往往伴随三种典型手法：一是攻击性拉高，主力持续大单买入形成量价齐升的波浪式拉升；二是试探性拉高，尾盘突然放量吸引眼球但缺乏持续性；三是诱多型拉高，初期制造抢筹假象后迅速撤单出货。这些手法共同特征是脱离企业基本面，通过资金优势制造短期供求失衡。

从行为主体看，机构大户常采用垄断、联手、对敲等策略操纵股价。例如通过多个账户对倒交易制造虚假成交量，或联合释放利好消息诱导散户追涨。数据显示2023年A股市场发生的287起举牌事件中，89.3%由机构主导，其建仓股票60个交易日后平均收益率达12.7%，显著高于市场均值。游资则更倾向选择小盘股（如流通市值20亿元以下标的），借助概念包装和技术形态吸引跟风，典型案例显示某股票6天内4次涨停时散户持股比例从35%激增至48%，而机构持仓从25%降至18%。

从市场影响看，炒作行为会扭曲价格发现功能。2024年部分被贴上"AI应用"标签的概念股最高涨幅达160%，但相关公司一季度净利润实际下滑12%。这种背离基本面的上涨往往难以持续，当资金撤离时股价会出现剧烈回调。龙虎榜数据表明，游资主导的股票后续30日下跌概率达68.9%，而机构持续买入的标的6个月后平均涨幅可达23.4%。

监管层面需警惕炒作的市场危害。虚假信息、内幕交易等违法行为会破坏市场公平性，2023年大宗交易中发现的12.7%"伪机构"交易就是典型案例。投资者应关注企业真实价值，避免盲目追逐热点。历史数据显示，通过深入研究行业趋势和企业本质的价值投资者，长期收益远超短期炒作参与者。