限售股减持需严格遵循"三步走"原则：提前披露减持计划、选择合规交易方式、执行动态信息披露。具体操作上，股东应提前15个交易日向交易所报备减持计划，明确减持数量、时间区间及方式（集中竞价/大宗交易/协议转让）；减持过程中每达到总股本1%或金额超过5000万元时需次日公告；通过大宗交易减持的，受让方需承诺6个月内不转让。对于创投基金，若符合"投资期满5年"条件，可享受减持比例放宽至3%的优惠政策。实际操作中需特别注意：破发、破净或分红不达标的企业不得减持，离婚分割、转融通等变相减持路径已被明令禁止。

这一操作逻辑源于2024年5月24日实施的《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，该规章将减持监管层级从规范性文件提升至部门规章，法律效力显著增强。数据显示，新规实施后沪深交易所已查处违规减持案例37起，其中典型如某生物医药企业大股东因未预先披露减持计划被责令购回股份并上缴价差收益。政策核心在于平衡市场流动性与公平性：一方面，通过90日内集中竞价减持不超过1%、大宗交易受让方锁定期6个月等限制，防止集中抛售冲击股价；对创投基金实施差异化政策（如投资期超5年可加速减持），体现了引导长期投资的监管意图。实务中还需结合《证券法》第36条及交易所细则，例如科创板允许询价转让减持，但要求单次转让比例不低于总股本1%。最新案例显示，2025年一季度通过大宗交易减持的均价较集中竞价高8.2%，说明合规减持渠道反而能获得流动性溢价。