判断房价涨跌的核心在于供需关系、政策调控和经济基本面的动态平衡。短期看政策松紧与库存周期，中期看人口流动与土地供应，长期看经济增长与货币环境。当前市场呈现"一线企稳、三四线承压"的分化格局，核心城市优质资产仍具抗跌性。

这一判断基于三方面深层逻辑：供需关系是市场基石。2025年4月数据显示，重点城市51.9%的小区房价环比上涨，高频交易小区数量创年内新高，反映核心城市需求端逐步回暖。但广义商品房库存仍达25.2亿平方米，三四线城市去化周期普遍超过24个月，这种结构性矛盾导致区域分化加剧。武汉、苏州等城市超80%小区房价上涨，而部分弱二线城市降价房源占比仍超60%。政策工具箱持续发力。2024年四季度以来，通过降首付、降利率及商品房收储等组合拳稳定市场，深圳等一线城市新房销量同比增长189%，但政策边际效应递减，二三线城市响应有限。经济基本面决定长期走势。2024年GDP增速放缓至4.5%，居民杠杆率已达62%，购买力约束明显。货币环境方面，M2突破300万亿但信贷结构失衡，房企融资成本较基准利率上浮30%-50%，开发投资连续三年负增长。值得注意的是，核心城市优质学区房和地铁房仍保持5%-8%的年涨幅，印证稀缺资源对抗货币贬值的属性。综合来看，2025年房价将延续"K型分化"，人口净流入、产业集聚的一线城市核心区有望企稳回升，而土地财政依赖度高、人口流出的城市仍需较长时间筑底。