判断人民币是否高估主要依据三个维度：购买力平价(PPP)偏离度、国际收支状况及金融周期位置。当前CFETS人民币汇率指数稳定在99附近，显示对一篮子货币估值合理；但中美利差收窄至历史低位，资本项下压力与贸易顺差形成对冲，需结合结构性因素综合评估。

从购买力平价看，国际清算银行(BIS)测算2024年末人民币实际有效汇率指数为126，较2019年基准上升9%，但考虑中国制造业全要素生产率年均3.2%的提升幅度，该升值与经济基本面基本匹配。中金研究指出，人民币名义有效汇率与实际有效汇率的差距扩大主因中外通胀分化——中国2024年CPI仅1.2%而主要贸易伙伴达3.8%，这种"低通胀+稳汇率"组合反映的是金融周期下行阶段的典型特征，而非单纯币值高估。国际收支方面，尽管2024年货物贸易顺差收窄至5860亿美元（同比下降12%），但服务贸易逆差同步收缩，叠加证券投资项下外资净流入回升，全年经常账户与金融账户实现"双顺差"，外汇储备稳定在3.2万亿美元左右，显示汇率具备基本面支撑。值得注意的是，人民币对美元汇率2024年波动区间7.01-7.30，振幅4.1%显著小于日元(9.8%)和欧元(6.3%)，这种相对稳定性得益于资本项目管理有效性。中国2025年货币政策报告强调，当前汇率处于"合理均衡区间"，既未出现2005年汇改前的系统性低估，也无2015年"8·11汇改"后的短期高估压力。结构性视角下，人民币国际化进程加速（2024年跨境支付占比升至4.7%）与货币政策独立性增强，使得单纯用BSH假说或利率平价理论判断币值均存在局限，需结合数字经济转型、绿色金融发展等新变量动态评估。