央行降息通常会对股市产生多重影响，主要包括流动性改善、企业融资成本下降和市场情绪提振三个方面。降息直接降低了市场无风险利率，推动资金从银行体系流向股市，同时减轻企业财务负担，尤其利好高负债行业如房地产和制造业。从历史数据看，2025年5月央行降准降息后，A股三大指数单日涨幅均超1%，北向资金单日净流入达240亿元，印证了短期流动性驱动的市场效应。

这一影响的底层逻辑可从三个维度展开分析：货币政策传导机制显示，降息通过降低加权平均资本成本（WACC）提升企业估值。2025年3月金融机构人民币贷款加权平均利率为3.44%，降息后企业年节省利息支出约2500亿元，直接增厚利润空间。板块分化效应显著，历史数据显示降息后金融、科技板块1个月内平均涨幅达12-15%，而防御性板块如公用事业可能下跌4%。当前半导体行业市盈率百分位已达74.18%，需警惕局部估值泡沫。第三，经济基本面决定长期效果，2024年LPR累计下调30个基点仅带动一线城市房价微涨3-5%，显示政策边际效应递减。值得注意的是，居民部门杠杆率已达61.5%，部分城市月供占比超50%，制约了进一步加杠杆空间。企业端也面临债务风险，2025年房企到期债务规模达5257亿元，部分企业通过债转股削债超50%，但二次违约风险仍存。降息对股市的刺激效果需结合经济复苏强度和结构性风险综合评估。