创投机构通过并购退出主要采取三种方式：一是直接出售股权给战略收购方，通常为同行业上市公司或产业资本；二是通过管理层收购（MBO）由企业核心团队回购股份；三是参与上市公司定向增发后通过二级市场逐步退出。其中产业并购占比最高，2024年国内并购案例中72%涉及产业链整合，单笔交易平均回报率达4.8倍。

并购退出成为创投首选源于其双重优势。从效率看，相比IPO平均18个月的审核周期和12个月锁定期，并购交易通常3-6个月即可完成，资金回笼速度提升300%以上。2024年私募股权通过并购退出的平均周期为5.2个月，而IPO退出需28.7个月。从回报稳定性分析，尽管IPO可能产生10倍以上收益，但成功率不足15%；而并购退出成功率超65%，且近年回报率稳定在3-5倍区间。数据显示，2023-2024年国内并购退出案例中，科技企业并购估值溢价达行业平均水平的1.8倍，医疗健康领域并购溢价更达2.3倍。政策层面，证监会2024年"并购六条"明确鼓励私募基金参与上市公司并购重组，为创投退出提供制度保障。产业协同效应进一步推高估值，具备技术互补性的标的并购溢价较普通交易高出40%，这正是创投机构侧重布局硬科技领域的关键动因。