从交易系统视角看美元，当前美元指数处于98.74附近窄幅震荡，短期技术面呈现100日均线下方承压状态，MACD指标空头排列显示下行风险仍存，但日内波动率已降至0.0009%的极低水平，暗示市场正在等待6月关键经济数据指引方向。

这一判断基于三重核心逻辑：技术层面美元指数自3月105高点持续回落，9/14/20日均线相继下穿50日均线形成死叉，且近期多次测试100日均线未能有效突破，确认短期弱势格局。美联储3月维持利率4.25%-4.5%不变但下调经济增长预期至1.7%，同时上调通胀预期至2.8%，这种"滞胀"组合削弱美元信用基础，导致全球央行美元储备占比从72%降至57.4%。日内最新数据显示欧元兑美元升至1.1445的四个月高位，英镑、澳元等商品货币同步走强，反映市场对美国5月非农就业数据可能低于预期的提前定价。

更深层驱动因素在于：经济数据方面，美国4月制造业PMI连续下滑，失业率升至4.3%创三年新高，与欧元区5000亿基建计划带动的经济复苏形成反差。政策层面，美联储6月缩表规模降至50亿美元/月，但市场仍预期9月可能开启降息，利率期货显示年内降息概率达68%。地缘政治方面，美墨加关税豁免延期与亚洲货币互换协议扩大，进一步削弱美元作为结算货币的垄断地位。

对交易策略的启示：短期可关注98.5-99.2震荡区间突破方向，若跌破98.3支撑位可能打开至97.8的下行空间；中线需警惕9月美联储议息会议前后可能出现的汇率剧烈波动，建议通过外汇期权组合对冲风险。值得注意的是，人民币兑美元中间价报7.1865显示弹性增强，跨境资金配置可考虑增加欧元(8.2045)及黄金等替代资产占比。