根据优序融资理论，企业融资应优先选择内部资金，其次是债务融资，最后才是股权融资。这一顺序源于信息不对称条件下，不同融资方式对企业价值和融资成本的影响差异。

优序融资理论由Myers和Majluf于1984年提出，其核心在于解释企业在信息不对称环境下的融资行为选择。该理论认为，企业管理层比外部投资者更了解企业真实状况，这种信息优势导致外部融资面临逆向选择问题。内部融资作为首选，因其无需承担发行成本，避免了个人所得税缴纳，且不会向市场传递负面信号。当内部资金不足时，企业倾向于选择债务融资而非股权融资，原因在于债务融资对信息不对称的敏感性较低，固定偿付特性使其被市场误解的风险较小。股权融资则被视为最后选择，因为新股发行往往被投资者解读为企业股价被高估的信号，可能导致股价下跌和市场价值降低。

现实中，这一理论得到了广泛验证。研究表明，1965-1982年间美国企业内部积累资金占资金来源总额的61%，充分体现了企业对内部融资的偏好。中国上市公司同样呈现类似特征，盈利稳定的企业更倾向于使用留存收益而非外部融资。值得注意的是，优序融资理论还衍生出多项重要推论：企业不存在最优目标杠杆比例，财务杠杆由融资需求自然累积形成；盈利能力强的公司往往杠杆比例较低，因其内部现金流充足；企业会维持财务松弛状态，预先积累现金以应对未来投资需求。这些推论进一步丰富了理论内涵，为企业融资决策提供了系统指导。尽管该理论存在忽略税收、行业差异等局限性，但其对信息不对称影响的分析仍具有重要现实意义，尤其为中小企业融资策略提供了理论依据。