截至2025年5月29日欧洲时段，现货黄金最新报价为3268.48美元/盎司，日内呈现四连跌态势，最低触及3245.29美元/盎司，较前一日跌幅约0.5%。当前价格处于3285.91美元的开盘价与3321.85美元的周高点之间震荡，技术面呈现三角收敛形态。国内方面，上海金交所AU9999报754.5元/克，实物黄金品牌零售价普遍维持在970-990元/克区间。

近期金价波动主要受三重因素驱动：

货币政策预期主导市场情绪。美联储5月会议纪要显示缩表速度从每月250亿美元降至50亿美元，实际利率下行至3.83%，但降息时点仍存分歧。历史数据显示，实际利率每下降1个百分点，黄金ETF持仓平均增加29.1吨，而当前SPDR黄金ETF持仓量已突破1000吨，创三年新高。这种政策博弈使得金价在3260-3380美元形成长达12个交易日的对称三角形整理。

地缘风险溢价存在双向拉扯。俄乌冲突与中东局势推高避险需求，世界黄金协会统计显示2025年一季度央行购金量同比激增35%，单日避险资金流入峰值达23亿美元。但中美关税博弈导致4月金价出现211美元的极端波动，反映地缘因素对短期价格的脉冲效应。

技术层面，当前价格正面临关键点位争夺。3260美元既是2024年历史高点突破位，也是20周均线支撑，过去三年该位置平均触发8.7%的反弹幅度。上方3380美元存在周线级下降趋势线压制，而3319美元处的上升通道下轨构成日内多空分水岭。值得注意的是，3370-3375美元区域聚集大量期权合约，可能引发伽玛挤压效应导致短期剧烈波动。

供需结构上，矿产金产量增速不足1%，回收金因持有者惜售进一步收紧供给。中国黄金ETF持仓4月单月增加29.1吨，超过一季度总和，但高金价抑制消费需求，国内金饰销量同比下滑8%，呈现"投资热、消费冷"的分化态势。

展望后市，端午节假期休市安排可能放大流动性风险，建议关注3260美元多头防线与3380美元趋势线突破情况。若美元指数持续低于103.07支撑位（当前与黄金负相关性达-0.89），或推动金价测试3400美元心理关口。