认沽权证的价格并非固定，其价值主要取决于标的资产市场价格与行权价的差额。以新钢钒认沽权证为例，若行权价为4.62元，当正股价格跌至2元时，每份权证价值为2.62元；若股价高于行权价，权证则失去价值。近期南航认沽权证的理论估值区间为0.3-0.78元，但受市场炒作影响，实际交易价格可能高达1.54-3.24元。

认沽权证定价受多重因素综合影响：正股价格与行权价的差额构成内在价值核心。当标的股票价格低于行权价时，差额部分即为权证的理论价值，例如50ETF认沽期权执行价2.6元，若市价2.5元则每份获利0.1元。时间价值不可忽视，剩余期限越长，权证获行使概率越高，价格相应提升。美式权证因可随时行权，其时间价值通常高于欧式权证。第三，标的资产波动率是关键变量，股价波动越大，权证变为价内的概率越高，这解释了为何南航认沽权证会出现70%-90%的溢价现象。无风险利率与股息政策也会产生复杂影响，利率上升时认购证价格通常走高，而认沽证则相反。专业机构采用B-S模型等量化工具进行定价，如招商证券对南航权证的估值即基于该模型，但实际交易中还需考虑市场供需和投资者情绪。需特别注意，认沽权证最终价值取决于行权时的标的资产市价，上市公司为避免兑付压力可能采取拉升股价的策略，这进一步增加了价格判断的复杂性。投资者应综合评估上述因素，警惕高溢价权证的投机风险。