高压变压器价格目前呈现上涨趋势，主要受铜价上涨和供需紧张影响。2024年二季度以来，铜价持续高位运行，达到8.7-8.8万元/吨，带动变压器原材料成本上升。国内外市场需求旺盛，特别是北美地区交付周期长达30-60周，供需失衡推动价格进一步上涨。预计这一趋势将延续至2025年底，国内厂商已陆续提价应对成本压力，海外市场涨幅更高达10%。

高压变压器价格波动主要由三方面因素驱动。原材料成本占比高达80%，其中铜材和硅钢是关键组成部分。一级能效变压器铜铁比例为7:3，三级能效为6:4，铜价波动直接影响产品定价。2024年5月以来的铜价上涨已传导至变压器行业，三季度的产品价格将充分反映这一成本压力。全球电网投资加速，特高压项目密集落地，2025年将迎来确收高峰，行业景气度持续提升。特高压设备毛利率普遍高于30%，但若招标价格下降超5%，可能压缩利润空间。第三，海外市场需求激增，美国因电网老化更新需求迫切，东南亚和澳大利亚数据中心建设拉动配电变压器需求。国内企业如正泰、思源等已加速布局海外市场，但准入门槛较高，竞争格局分化。运费上涨也是推高海外售价的因素之一，美国运费增加15-20%，欧洲因地缘政治因素涨幅可能超100%。综合来看，高压变压器价格短期内仍将维持上行通道，但需关注铜价波动风险和产能释放节奏。