货币基金主要通过三种核心方式实现盈利：利息收入、买卖价差收益以及优化资产配置。利息收入来源于投资短期国债、央行票据、银行存单等固定收益产品，这些工具通常具有较高信用评级和稳定票面利率。买卖价差则通过捕捉市场利率波动机会实现，例如当市场利率下降时，已持有债券价格上升，卖出即可获得资本利得。基金经理通过动态调整存款期限、债券品种等配置策略提升整体收益，例如在利率上行周期增配短期存单，在资金面宽松时加大同业存单比例。

这种盈利模式的科学性已被2025年市场数据验证。最新统计显示，超过70%的货币基金7日年化收益率已超越银行定期存款，部分产品收益达3.4%以上。以中银如意宝货币基金为例，其2024年通过债券利息与资本利得组合策略，使A类份额净值收益率达1.9085%，远超0.3558%的业绩比较基准。具体到收益构成，专业分析表明货币基金约75%收益来自利息收入，15%来自买卖价差，剩余10%源于杠杆套利等策略。值得注意的是，场内货币基金如华宝添益还能利用二级市场价格波动获取额外价差，在2025年5月单月交易中，这类套利机会为投资者带来了0.2%-0.5%的额外收益提升。

从运作机制看，货币基金采取"摊余成本法"估值，这使得收益呈现稳定增长曲线。但实质上其盈利能力与两大要素密切相关：首先是市场利率环境，2024年下半年以来央行维持宽松货币政策，隔夜SHIBOR利率持续低于1.5%，导致新配置资产收益率承压；其次是规模效应，头部基金公司凭借超5000亿的货币基金管理规模，能通过大额协议存款谈判获得比中小基金高20-30BP的利率优惠。这也解释了为何南方基金等机构旗下货基收益率能长期保持在行业前25%分位。

风险控制方面，监管要求货币基金投资组合平均剩余期限不超过120天，且AAA级资产占比不得低于80%，这种严格限制保障了本金安全。但投资者需注意，2025年实施的浮动费率新规使部分货基管理费升至0.33%，这将直接侵蚀约0.1%的实际收益。专业机构建议，选择规模超百亿、机构持有比例适中的老牌货基，既能享受规模效应带来的收益增强，又可避免巨额赎回引发的流动性风险。