航发动力当前股价处于短期技术反弹与长期基本面博弈的关键节点。从技术面看，该股在5月下旬出现"阳包阴"形态并站稳5日均线，显示短期买盘动能增强，但39元附近存在明显压力位，平均成本39.98元对股价形成压制。基本面方面，公司作为国内航空发动机唯一龙头，长期受益于军备现代化进程，但2024年净利润同比下滑39%的业绩压力尚未完全消化。

从技术层面深入分析，航发动力近期出现典型的多空转换信号。5月23日股价收于35.46元，成交量达43.23万手，显示市场活跃度提升。更值得注意的是，该股在2025年1月曾出现28次"阳包阴"形态，历史回测显示该信号后5个交易日内平均涨幅达3.5%。当前股价已突破34.7元的半年线阻力，MACD指标在零轴下方形成金叉，RSI从超卖区回升至45附近，短期技术指标呈现修复态势。但需警惕39元密集区的强阻力，该位置对应2024年4季度财报公布后的跳空缺口上沿。

基本面维度呈现"长短交织"特征。公司2024年营收478.8亿元同比增长9.48%，但归母净利润8.6亿元同比下滑39.48%，其中Q4净利润降幅达65.65%，主要受新型发动机良品率拖累。不过核心优势依然显著：作为国内唯一具备涡喷、涡扇、涡轴全种类航发研制能力的企业，承担着歼20、运20等主力战机发动机国产化任务。2024年报显示合同负债余额保持229.58亿元高位，存货264.75亿元同比增长13.42%，预付款项同比激增396%，这些先行指标暗示2025年交付量可能提速。机构预测随着工艺成熟度提升，毛利率有望从当前16%回升至20%以上。

资金面显示主力态度分化。4月2日业绩暴雷当日成交32.72亿元创两年半新高，但5月以来日均成交缩量至12亿左右，反映大资金观望情绪。国防军工ETF持仓数据显示，机构配置比例从2024年底的5.2%降至4.8%，但北向资金近期连续三周净买入，其中5月第三周净流入1.2亿元。产业资本方面，母公司中国航发集团年内增持0.8%股份，彰显长期信心。

综合评估，航发动力现阶段的投资逻辑需把握三点：短期可关注技术面突破39元压力位的交易性机会，但需设置35元止损位防范财报季波动；中线投资者建议等待二季度营收增速回升至15%以上的确定性信号；长线布局者需关注新型发动机列装进度，特别是涡扇-15量产时间表。当前132倍动态PE处于历史中低位，相较军工板块平均678倍呈现一定安全边际，但需警惕若Q2净利润增速未能转正，可能引发估值进一步下修。