股市的形成本质上是供需关系通过竞价机制实现的动态平衡过程。当投资者对某只股票的需求大于供给时，股价会上涨；反之则会下跌。这种供需关系通过交易所的集合竞价和连续竞价机制转化为具体的成交价格。在IPO阶段，发行价由机构投资者询价确定；进入二级市场后，价格则通过买卖双方的实时挂单匹配形成，买价和卖价达成一致时即产生成交价。

从深层机制看，股市价格形成是多重因素综合作用的结果。经济基本面构成股价的长期支撑，包括企业盈利能力、行业景气度和宏观经济周期。当GDP增速加快时，企业盈利普遍改善，推动股市整体上行；而经济衰退往往伴随股市下跌。政策因素通过货币宽松或紧缩直接影响市场流动性，例如2025年美联储降息周期引发全球资本重新配置，科技板块获得超额收益。市场情绪则放大短期波动，投资者乐观时形成正反馈循环，悲观时则加速抛售。我国股市特有的高换手率现象（达成熟市场10倍）反映出情绪驱动交易的显著特征。微观结构层面，不同投资者行为差异明显：机构投资者依据基本面分析进行长期配置，而散户交易更易受消息面影响。数据显示我国散户账户占比超80%，其频繁交易行为加剧了市场波动。国际比较可见，成熟市场如美股以机构为主导，标普500指数成分股市值集中度达38%，而A股仍呈现散户主导特征。这种结构差异导致两者波动率存在显著差别，发达国家股市年波动幅度多在10%以内，而我国股市常出现30%以上的剧烈震荡。当前全球资本市场正处于转型期，人工智能、新能源等产业变革重塑行业格局，也使得相关板块股价获得超额收益。理解这些形成机制，投资者才能更好把握不同时间维度的市场机会。