判断黄金价格走势需要综合基本面、技术面和市场情绪三重维度。当前阶段（2025年5月末）黄金处于3100-3300美元震荡区间，短期受美联储货币政策预期和地缘冲突缓解影响承压，但央行购金和矿产成本支撑下深调空间有限。最有效的分析方法是结合美元指数、COMEX持仓数据和200日均线位进行多空决策。

从基本面看，黄金价格受三重核心逻辑驱动：首先是美元实际利率，当前美国10年期TIPS收益率为-1.2%的历史低位，理论上每降低0.5%将推升金价8-10%；其次是央行购金规模，2025年全球央行前四月净购金达226吨，中国连续6月增持累计102吨，这种结构性需求使黄金在3100美元获得强支撑；最后是地缘风险溢价，中东局势和若升级可能使金价短期冲高5-8%。技术面上，当前金价围绕200日均线3150美元震荡，周线MACD虽出现死叉但未跌破上升通道下轨，COMEX非商业净多头持仓占比达48%，显示机构仍看好中长期走势。季节性规律显示5-8月为传统淡季，但9月印度排灯节和美联储潜在降息可能重启升势。值得注意的是，上海金交所库存下降35.7%反映实物交割压力，而伦敦金银市场协会数据显示库存变化往往领先价格3-6个月，这暗示三季度可能存在补库行情。对于普通投资者，建议关注金十数据APP整合的美元指数、ETF持仓、通胀数据和地缘风险四维仪表盘，当美元指数跌破102且GLD持仓单日增超5吨时，可视为做多信号。