发行有限合伙基金的核心流程包括筹备设立、合伙人招募、备案登记三个关键阶段。首先需确定基金名称、投资方向及募集规模，组建由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）构成的合伙架构，GP承担无限责任并负责管理，LP以出资额为限担责。其次需起草合伙协议，明确出资比例、利润分配及退出机制等条款，并完成工商注册。最后根据《私募投资基金监督管理条例》要求，在募集完成后20个工作日内向中国证券投资基金业协会备案。

这一流程设计基于法律框架与实务需求的双重考量。从法律层面看，《合伙企业法》第37章明确规定有限合伙需由至少1名GP和1名LP组成，GP对债务承担无限连带责任，而LP仅以出资额为限担责，这种结构既能降低投资者风险，又能通过GP的无限责任约束管理人行为。实务中，合伙型基金占比超60%，其优势体现在税收穿透（避免公司制双重征税）和决策效率（GP集中管理）两方面。2024年数据显示，新备案合伙型私募基金平均募集周期为45天，较公司制缩短30%，其中90%的基金采用"2+1+1"的期限结构（2年投资期+1年退出期+1年延长期）。

备案环节的强制性要求源于监管强化趋势。根据2025年6月新施行的《证券公司金融工具估值指引》，私募基金需每半年更新一次资产估值报告，这与合伙协议中约定的财务披露条款形成联动。值得注意的是，香港LPF制度通过"指定代表"机制简化了跨境基金设立流程，但其在境内仍需遵守QFLP试点办法，例如平湖市2024年修订版要求试点基金管理企业实缴资本不低于1000万元。风险控制方面，基金合伙协议须包含关键条款：投资冷静期（不少于24小时）、关键人条款（GP核心成员离职触发终止条件）及优先回收机制（LP本金优先返还）。这些设计使有限合伙基金成为私募股权投资领域最主流的组织形式，2024年募资总额达1.2万亿元，占私募股权基金总规模的58%。