冬至前猪价通常呈现"旺季不旺"特征。以2024年12月为例，生猪均价在冬至前一周跌至7.90元/斤，较月初下降0.23元/公斤，市场呈现"供强需弱"格局。这一现象主要受四方面因素驱动：规模猪企加速完成年度出栏目标，散户压栏情绪减弱，腌腊需求提振效果有限，以及二次育肥热度降低。特别是南方腌腊活动受气温偏高影响启动延迟，导致传统消费旺季对价格的支撑不及预期。

从供需基本面分析，冬至前猪价疲软的核心原因在于供给端压力集中释放与消费端动能不足的双重挤压。供给方面，上市猪企四季度出栏量同比增加4.2%，18家头部企业11月出栏量达1438万头，12月继续维持高强度出栏节奏。同时散户因猪价反弹乏力，普遍选择认价出售而非压栏，进一步增加市场供应。需求侧数据显示，2024年腌腊高峰期需求增量仅20-25%，较2023年40%的增幅显著收缩，且高峰期持续时间缩短，反映居民消费替代效应增强。屠宰场开工率虽升至38.31%，但白条走货呈现"加量不加价"特征，说明终端消费实际承接力有限。

政策调控与成本因素也影响价格走势。国家发改委虽启动收储政策，但未能扭转市场供需格局。饲料成本方面，2024年末玉米、豆粕价格回落使得养殖成本压力减轻，客观上降低了价格支撑底线。值得注意的是，冬季疫病风险加剧了市场波动，河南、山东等地出现的零星疫情引发散户恐慌性出栏，加速了价格下行。从周期位置看，2024年5月能繁母猪存栏开始回升，至11月已达4080万头，对应2025年春节后供给持续宽松的预期，进一步抑制了冬至前的挺价情绪。

对投资者而言，需关注三个关键指标：一是规模猪企月度出栏计划完成度，二是屠宰企业冻品库存变动，三是仔猪价格走势。历史数据表明，当冬至前猪价跌破7元/斤时，次年一季度往往出现阶段性反弹，但2025年受能繁母猪存栏高位运行影响，反弹空间可能受限。建议密切跟踪农业农村部发布的能繁母猪存栏数据及主要养殖企业成本线变化，这些因素将决定未来价格波动中枢。