进口煤炭零关税政策主要利好以下三类股票：煤炭进口企业（如中煤能源、山煤国际）、电力企业（如华能国际、华电国际）以及航运企业（如中远海运）。这些企业将直接受益于煤炭进口成本下降带来的利润空间提升。

这一判断基于三方面数据支撑：2024年中国煤炭进口量达5.4亿吨创历史新高，其中动力煤占比74.6%，炼焦煤占22.7%，印尼、俄罗斯、蒙古为主要进口来源国。进口量激增反映出国内能源结构对进口煤的刚性需求，特别是电力行业用煤占比接近60%。2025年1-2月进口量同比仍增长2.1%，但价格倒挂现象已促使部分煤矿减产，供需格局改善预期增强。第三，政策层面持续强化煤炭储备能力建设，"十四五"规划明确要求提升进口煤应急保障水平，为相关企业提供长期政策托底。具体来看，煤炭贸易商如瑞茂通通过全球采购网络构建成本优势，其2024年三季报显示煤炭供应链业务毛利率环比提升1.2个百分点；电力企业受益于燃料成本下降，华能国际在年报中披露进口煤占比提升使度电成本降低0.01元；航运龙头中远海运的干散货运输量在2024年增长9.8%，其中煤炭承运量占比超三成。值得注意的是，当前进口煤价较国内现货仍有15%左右价差，叠加印度等新兴市场需求激增可能推升国际煤价，具备长协锁价能力的企业如中国神华更具抗风险优势。行业分析师普遍认为，在"双碳"目标下，进口煤作为调节供需的"缓冲阀"，其战略地位将长期凸显，相关龙头企业有望持续获得估值溢价。