中国行业的主要上市公司包括陕西金叶、东峰集团、仙鹤股份和恒丰纸业等。这些企业多为产业链上游的配套供应商，涉及烟标印刷、滤嘴棒纸、铝箔衬纸等细分领域。值得注意的是，中国总公司作为行业龙头并未直接上市，但其控股或参股的产业链相关企业已通过资本市场运作。

中国行业呈现典型的"上专营、下开放"格局。中国总公司作为全球最大企业，2023年纳税总额达1.52万亿元，占全国财政收入的7%左右，其年产销规模占全球市场的40%。尽管母公司未上市，但通过梳理公开信息可以发现，产业链已形成三类资本市场参与主体：首先是直接参股企业，如陕西金叶由中国总公司和陕西省投资公司联合成立，主营烟标印刷业务；其次是配套供应商，东峰集团为国内大型纸基功能材料商，其配套系列产品占总营收约30%；再者是专业辅料生产商，仙鹤股份的纸、滤嘴棒纸等产品供应全国90%以上的厂。从财务数据看，2024年前三季度，恒丰纸业专用纸业务毛利率达17.42%，显著高于普通造纸业务，印证了配套产业的高附加值特性。这种市场格局的形成源于我国专卖制度，该体制下生产企业集中度极高，全国17家省级中烟工业公司控制着92家厂，而配套市场则相对市场化，催生了细分领域的专业化上市公司。需要警惕的是，行业政策风险较高，2022-2023年行业反腐风暴曾波及多家供应链企业，投资者需重点关注政策合规性及技术替代风险。