恩华药业是国内专注于中枢神经系统药物研发生产的龙头企业，主要产品线覆盖类、精神类和神经类药物。其核心产品包括镇静药力月西（注射液）、齐拉西酮等9个亿元级单品，其中类药物营收占比高达53.7%，形成以镇痛为支柱的业务架构。

从行业定位来看，恩华药业是国内唯一专注于中枢神经系统药物的上市企业，拥有该领域最丰富的产品组合，获批品规达98个。药市场需求与手术量呈强关联，2024年我国手术患者约8000万，术后中重度疼痛发生率48.7%，推动药市场规模从2023年350亿元向2028年500亿元扩张。公司通过"手术量增长+应用场景扩容"双轮驱动保持业绩韧性，2024年前三季度实现营收41.45亿元（+13.39%），净利润10.20亿元（+15.18%），毛利率达73.75%。在研管线中，富马酸奥赛利定注射液（TRV130）等术后镇痛新药通过医保谈判加速放量，NH102抗抑郁药、NHL35700抗精神分裂症创新药等临床阶段项目将持续强化产品矩阵。值得注意的是，公司研发费用率维持在10.51%的高位，2024年绝对投入达4.36亿元，深股通持股比例17%反映外资对其创新能力的认可。相较于同业，恩华12.61%的低负债率与24.61%的净利率构成财务护城河，太平洋证券预测其2023-2025年净利润复合增长率将超24%。这种"专科深耕+研发转化"的模式，使其在350亿规模的药蓝海中持续占据先发优势。