央企复合肥领域的核心企业是中盐集团旗下的红四方，作为专业从事复合肥和氮肥研发生产的央企龙头，其产品涵盖作物配方肥、常规复合肥及特种肥，2023年营收中复合肥占比超70%。该公司入选国务院国资委“双百企业”名单，依托中盐集团资源整合优势，在国内复合肥行业技术研发与渠道建设中处于领先地位。

红四方成为央企复合肥代表的深层逻辑可从三方面分析：政策层面，国家推动化肥复合化率提升（当前46.63%），较发达国家70%-80%水平仍有显著空间，央企主导的产业升级更易获得政策倾斜。行业格局上，国内复合肥企业数量多但集中度低，红四方作为中盐农肥板块运营主体，通过“测土配方”等技术创新形成差异化竞争力，其缓释肥、功能肥等新型产品契合绿色农业趋势。财务表现上，央企分红新规强化ROE考核，红四方近三年保持稳定分红，符合国资委对央企“提升股东回报”的要求。值得注意的是，央企股东回报指数中化肥类企业权重提升，反映出资本市场对这类民生保障型央企的价值重估。当前红四方市净率约1.2倍，低于农化板块平均水平，在国企市值管理强化背景下具备估值修复潜力。