在通货膨胀环境下，建议优先选择资源类（能源、贵金属）、消费必需品、房地产及相关金融产品（如REITs）以及具有强定价权的科技企业。这类资产通常能通过价格传导机制或稀缺性特征对冲货币贬值风险，其中能源股和黄金股在历次通胀周期中表现尤为突出。

从经济学逻辑看，通货膨胀本质是货币购买力下降推动物价普涨，而不同行业应对成本上升的能力差异显著。资源类企业如石油、煤炭、铜等大宗商品生产商直接受益于原材料价格上涨，2024年全球能源危机期间，国际油价同比上涨37%，带动国内三桶油净利润平均增长52%。黄金作为传统抗通胀工具，其开采类企业股价在2023-2024年通胀上行期跑赢沪深300指数89个百分点。消费必需品因需求刚性，龙头企业如乳制品、调味品公司可通过提价转移成本压力，2024年海天味业产品累计提价15%后仍保持销量稳定。房地产REITs则凭借租金收入与资产价值双升逻辑，美国权益型REITs指数在2024年取得21%回报率，显著高于同期CPI涨幅。

企业微观层面需关注两个关键指标：一是定价权强度，茅台的毛利率始终维持在90%以上，证明品牌壁垒能有效抵御成本冲击；二是债务结构，低杠杆公司更适应加息环境，2024年A股资产负债率低于50%的企业股价平均跌幅比高负债群体少14%。技术创新型企业如半导体、AI芯片公司虽属成长股，但其产品迭代带来的效率提升可消化通胀压力，寒武纪2024年股价涨幅达393%，部分源于其AI芯片在智能制造领域帮助客户降低15%生产成本。

政策变量同样不可忽视，当前国内财政政策倾向基建投资，涉及钢材、水泥等行业的央企龙头兼具订单保障与定价优势。历史数据显示，2007-2008年通胀周期中，中国神华等资源股超额收益达240%，而2021年全球通胀再起时，紫金矿业两年股价翻倍。需警惕的是，航空、代工等重资产且低议价权板块在同期普遍跑输大盘，印证了商业模式对通胀敏感度的决定性作用。投资者应建立行业轮动意识，在通胀初期配置资源股，中后期转向消费与科技板块。