美股投资的核心风险集中在市场波动性、政策不确定性和散户情绪主导三个方面。当前美股面临的最大挑战是估值过高与宏观经济放缓的矛盾，这可能导致市场剧烈调整。2025年数据显示，标普500预期市盈率已升至21.5倍，远超历史均值，而企业盈利增长预期却从年初的12%下调至个位数，这种背离使市场脆弱性显著增加。

深层分析显示，市场波动风险源于多重因素交织。美联储货币政策转向带来的流动性变化直接影响市场。2025年5月数据显示，市场已推迟对降息时间的预期至9月，这种政策摇摆加剧了股指波动。特朗普的关税政策反复成为重要变量，5月19日标普500虽因关税谈判进展单周反弹5.27%，但分析师警告这种政策驱动行情具有脆弱性。更关键的是散户投资者占比已升至30%-40%，其非理易行为放大市场波动。5月20日数据显示散户单日净买入达41亿美元，这种情绪化操作往往加剧市场超调。

政策风险在2025年尤为突出。美国财政赤字持续扩张已引发穆迪等评级机构预警，而"全球关税"政策的潜在实施可能重创科技股。数据显示科技七巨头市值占美股总市值近30%，其全球供应链对关税政策极度敏感。2024年这些股票平均涨幅达48%，但高集中度意味着政策冲击将产生连锁反应。美国银行业流动性风险尚未完全化解，2023年硅谷银行事件后，FRA-OIS利差等信贷压力指标仍处于高位，金融监管政策变化可能再次引发系统性风险。

散户主导的市场结构放大了前述风险。零佣金交易平台催生的短线交易文化，使个股波动率显著上升。2025年数据显示，个人投资者更偏好杠杆ETF等高风险工具，这类产品平均费率高达1%，长期持有会因复利效应导致收益严重偏离预期。值得注意的是，当机构投资者减持观望时，散户持续买入可能造成流动性幻觉，5月美股新高行情中，机构持仓比例已降至五年低点，这种专业与散户投资者的行为分化往往预示市场转折。