在疫情爆发期间，医疗防护、创新药和疫苗相关股票表现最为突出。以2020年新冠疫情为例，英科医疗作为医疗防护用品生产商，股价在7个月内涨幅超过10倍，成为当年涨幅最大的股票。恒瑞医药因创新药研发进展，H股上市首日大涨31%，带动A股单周涨幅达18%。疫苗概念股如康希诺、智飞生物也因疫苗研发需求激增而获得市场追捧。

这一现象的核心逻辑在于突发公共卫生事件对特定行业的直接刺激。从数据来看，2020年医疗器械行业71家上市公司总净利润同比增长340.5%，远超其他行业。医疗防护领域，英科医疗一次性手套全球订单暴增，三季报净利润同比增幅高达3376%。创新药企则受益于特效药研发突破，例如三生国健与辉瑞签署60.5亿美元的双抗药物合作协议后，股价单日涨停。疫苗板块虽然短期波动，但全球需求推动长期价值，辉瑞/BioNTech疫苗2021年销售额即超360亿美元。

从市场机制分析，这类股票的爆发兼具必然性与阶段性。必然性体现在三个方面：一是政策倾斜，各国优先保障防疫物资采购；二是需求刚性，口罩、检测试剂等成为生活必需品；三是技术壁垒，mRNA疫苗等创新产品享有专利红利。阶段性则表现为行情与疫情周期高度相关——2020年医疗防护领涨，2021年疫苗企业接棒，2022年后新冠口服药概念崛起。值得注意的是，部分企业通过转型延续增长，如雅本化学从农药中间体转向新冠原料药生产，其卡龙酸酐成为辉瑞Paxlovid核心原料，推动股价年内上涨391%。

当前市场环境下，医药板块的强势仍具延续性。2025年5月数据显示，创新药企ETF年内规模增长43.77%，医疗健康ETF单日成交额突破百万元。这反映出投资者对生物医药长线逻辑的认可：人口老龄化、消费升级与技术创新构成行业增长的三重驱动力。不过需警惕部分题材股估值过高风险，建议关注具有真实业绩支撑的龙头企业。