中国A股市场自成立以来经历了多次熊市，主要熊市年份包括：1992-1994年、1996-1997年、2001-2005年、2007-2008年、2009-2013年、2015-2016年、2018-2019年以及2021年至今。这些时间段内市场均出现了显著下跌，部分熊市持续时间长达数年，跌幅超过70%。值得注意的是，当前市场仍处于2021年开始的熊市周期中，截至2025年5月，这轮熊市已持续近4年时间。

这一结论基于对中国股市历史数据的系统梳理和专业机构的研究报告。从历史数据来看，A股市场最严重的熊市发生在1993-1994年，上证指数从1558点暴跌至325点，跌幅高达79%，堪称A股历史上最惨烈的下跌。2001-2005年的熊市则以持续时间长著称，整整四年时间里市场持续低迷，许多股票价格跌至个位数。2007-2008年的全球金融危机期间，A股同样未能幸免，上证指数从6124点的历史高位暴跌至1664点，跌幅达73%，仅用时一年就抹去了前几年积累的全部涨幅。

从市场特征来看，这些熊市可以划分为不同类型。1993-1994年和2007-2008年的熊市属于结构性熊市，由系统性风险或长期资产泡沫破裂引发，通常伴随银行危机和企业大规模破产，修复周期长达10年左右。2001-2005年和2009-2013年的熊市则是典型的周期性熊市，由经济周期波动导致，与货币政策密切相关，平均跌幅约30%，修复周期约5年。2020年初的疫情熊市则属于事件驱动型熊市，由突发外部冲击引发，特点是快速暴跌但恢复也相对较快。

当前这轮始于2021年的熊市有其特殊性。从持续时间来看，截至2025年5月已接近4年，仅比2001-2005年和2009-2013年两次长周期熊市短。从跌幅来看，中证全指最大回撤约为39.33%，虽不及历史极端水平，但对投资者心理冲击较大。这轮熊市的成因复杂，既包括全球经济下行、地缘政治冲突等外部因素，也有国内经济转型、房地产市场调整等内部原因。值得注意的是，随着政策转向和市场估值回归合理水平，部分机构认为当前可能正处于熊市尾声阶段。

从国际比较来看，美股市场同样经历了多次熊市。1973-1974年石油危机引发的熊市跌幅达48%；2000-2002年科技泡沫破裂导致纳指暴跌78%；2007-2009年金融危机期间标普500指数下跌57%；2022年美联储急速加息也导致标普500指数下跌25%。这些国际经验表明，熊市是资本市场发展过程中的正常现象，关键在于如何应对。

面对熊市，专业机构通常会采取分散投资、控制仓位、精选个股等策略。历史经验表明，坚持价值投资理念、保持足够现金储备的投资者往往能在熊市中获得更好的长期回报。当前市场环境下，投资者应重点关注政策导向明确的领域，如科技创新、消费升级等方向，同时密切跟踪宏观经济指标变化，为可能的市场转折做好准备。