券商股作为资本市场的重要参与者，其风险主要集中于市场波动性、政策监管变化及业务转型压力三方面。

市场波动风险是券商股面临的首要挑战。证券行业收入高度依赖经纪、自营和资管等业务，这些业务的盈利能力与股市涨跌直接相关。以2025年一季度为例，部分券商因A股市场震荡导致自营业务亏损，净利润同比下滑超过900%，反映出市场beta属性对业绩的显著影响。注册制改革下新股破发率上升，投行业务收入不确定性增加，进一步放大了周期波动风险。

政策监管风险具有不可预测性。近年来证监会持续强化分类监管，将券商分为A、B、C、D、E五类11级，2024年仅14家获得AA评级。监管导向从规模扩张转向合规风控，对违规行为处罚力度加大，如某券商因财务造假被强制退市，成为"港口退市第一股"。资管新规、科创板跟投等政策也持续压缩通道业务利润，要求券商提升主动管理能力。

业务转型风险源于行业生态重构。传统佣金战难以为继，财富管理转型需长期投入，而金融科技公司凭借FIGI框架等技术优势侵蚀市场份额。部分中小券商因资源有限，在投行资本化、衍生品做市等创新业务中处于劣势。数据显示，头部券商在机构业务领域的市占率已超60%，行业马太效应加剧。

综合来看，券商股风险具有强周期、高弹性的特征，投资者需结合风险测评等级（保守型至激进型五档）匹配仓位，并关注券商分类评级、资本充足率等核心指标。监管趋严与金融开放并行的背景下，唯有合规经营、特色化发展的券商方能穿越周期。