第三套人民币5角的水印位置在票面左侧空白处，需迎光透视可见五角星图案。该水印根据版别不同分为平版水印和凸版水印两种类型。

作为第三套人民币的"关门券"，1972年版5角的水印特征具有重要研究价值。根据专业钱币文献记载，该券种共存在三种主要版别：平版无水印、平版五星水印（简称"平水"）和凸版水印。其中平版水印是唯一采用胶版印刷却带有水印的特殊品种，这种工艺组合在第三套人民币中独一无二。通过实际检测可见，真品平水五角的水印排列规范整齐，五角星图案间隔距离一致，这是鉴别的重要依据。

从印刷工艺来看，平版水印采用双面胶印技术，票面触摸无凹凸感；而凸版水印则采用单凹印工艺，触摸冠号部位能感受到明显凹凸。专业机构检测发现，平水五角的油墨较浅淡，底纹清晰可见，这与凸版水印的浓厚油墨形成鲜明对比。值得注意的是，平水五角的暗记特征也具有鉴别价值：在放大镜下观察齿轮图左下方的"S"暗记，其笔画线条明显粗于凸版。

从存世量分析，平版水印五角的34个冠号组合中，以097补号和156双冠最为珍稀。市场数据显示，全新品相平水五角当前市价已达380-400元，远超平版无水印的55元和凸版水印的85元。这种价值差异主要源于其特殊历史地位：该券种是人民币工艺改革过渡期的试验产品，实际流通时间不足两年，存世量不足发行总量的3%。

对于收藏者而言，鉴别时需重点注意三点：一是核对冠号是否属于34个平水冠号组合；二是观察水印是否规范整齐；三是比对油墨颜色深浅。专业市场曾发现将平版无水印人为添加假水印，或修改凸版冠号冒充平水的案例。通过斜光透视可发现假水印排列杂乱，与真品特征明显不符。

从收藏前景看，平水五角作为三版币中的特色品种，其价值仍被市场低估。相比同期发行的"三大珍品"，其工艺特殊性和历史代表性毫不逊色。随着钱币研究的深入，这一过渡期试验产品的独特价值必将得到更充分的认识。建议收藏者重点关注品相完好、水印清晰、冠号稀少的平水五角，这类藏品在未来具有更大的升值空间。